經(jīng)歷了“塑料-玻璃-鋁合金”的輪回，高端手機有望重新回歸玻璃背板。“雙面玻璃蓋板+金屬中框”的設(shè)計路線逐漸浮出水面，和傳統(tǒng)的金屬蓋板相比，玻璃蓋板將更有利于5G和無線充電技術(shù)的應(yīng)用。蘋果在新一代手機上有望使用“雙面玻璃蓋板+金屬中框”，將進一步確立該技術(shù)路線在手機行業(yè)的主導(dǎo)地位，未來該技術(shù)路線在中高端品牌手機滲透率有望逐步提升。

“雙面玻璃+金屬中框”為金屬CNC和玻璃機提供增長新引擎：①一方面金屬中框比傳統(tǒng)金屬背板加工更加復(fù)雜，耗時更長，行業(yè)對金屬CNC的需求量將進一步增加；另一方面隨著精密結(jié)構(gòu)件公司證券化步伐集體加速，購買設(shè)備募投產(chǎn)能搶占市場份額勢在必行，雙重刺激激發(fā)了金屬CNC的新增需求，未來無論是2.5D、3D玻璃還是陶瓷蓋板都要用到金屬中框加固，我們認為未來金屬中框的滲透率有望進一步提升，預(yù)計2017年國內(nèi)金屬CNC設(shè)備新增需求113億元，同比增長約27%，2017~2021年CAGR為11%。②雙面玻璃的設(shè)計激發(fā)手機玻璃蓋板產(chǎn)能擴張，國內(nèi)玻璃精雕機企業(yè)有望充分享受設(shè)備增長的饕餮盛宴，預(yù)計2017年玻璃精雕機新增市場需求約8200臺，2017~2021年CAGR為27%。

熱彎機和陶瓷機蓄勢待發(fā)。熱彎機受益于3D玻璃蓋板滲透率提升，未來3~4年整個市場規(guī)模將達到90億元，國內(nèi)目前主要采購韓日的設(shè)備，由于良品率原因3D玻璃蓋板尚未大規(guī)模量產(chǎn)，隨著3D玻璃滲透率和良品率逐漸提高，熱彎機設(shè)備進口替代未來可期。以小米為代表的部分機型陶瓷背板進入量產(chǎn)階段，陶瓷機由于技術(shù)路線和玻璃機較為相似，我們認為玻璃精雕機生產(chǎn)企業(yè)未來有望實現(xiàn)無縫切入。

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風(fēng)險提示：金屬中框滲透率推進不及預(yù)期；玻璃蓋板推進不及預(yù)期。